大唐集團控股似乎嘗到了被野心 " 反噬 " 的滋味，深陷困境且難以自拔?！　?/p>

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　　野心是把雙刃劍。

　　2017 年，源于臺灣，興于廈門的大唐集團控股有限公司(下稱 " 大唐集團控股 ")銷售額突破百億元。

　　受此激勵，2018 年大唐集團控股便提出了 "3 年沖刺 500 億 " 的目標，此后又在 2019 年將此目標升級為 "2019 年 500 億元，3 年 1000 億 +，進入全國房企 50 強 "，將大唐集團控股的野心顯露無疑。

　　為此，大唐集團控股瘋狂擴張，不僅設立了廈門、上海雙總部，還將此前以海西、北部灣兩個城市群為核心的區域布局，擴張至京津冀、長江中游、長三角及成渝在內的 6 大經濟區，向全國夢、千億夢邁進了一步。

　　然而，在大唐集團控股瘋狂擴張的同時，其負債也隨之攀升，并成為壓倒大唐集團控股的一根重量級稻草，而在大唐集團控股全力解決債務問題時，銷售方面也不讓人省心，呈同比下滑的趨勢，且距離千億目標愈加遙遠。

　　大唐集團控股似乎嘗到了被野心 " 反噬 " 的滋味，深陷困境且難以自拔。

　　【缺席港股年報季】

　　港股一年一度的年報季已落幕，而據觀點新媒體不完全統計，因業績延發而于 4 月 3 日起暫停買賣的房企及物管企業多達 24 家，其中包含力高集團、大唐集團控股、中國奧園、大發地產、祥生控股、佳源國際、上坤地產、彩生活、佳源服務、力高健康生活、康橋悅生活等。

　　其中原因基本可以概括為，會計師事務所辭任或正在更換核數師、新任核數師需要額外時間完成審計任務;主要員工辭任，導致欠缺相關員工編制財務報表;春節前疫情廣泛傳播，導致核數師未收到若干重大銀行詢證函，影響了審計制度等。

　　而其中大唐集團控股較為特殊，大唐集團控股表示，在審計大唐集團控股年報期間，羅兵咸永道發現若干問題，并要求提供與審計若干重大事宜有關的資料，大唐集團控股也須就此作出進一步解釋及澄清，而由于羅兵咸永道尚未就該等事宜及時取得充分解釋及證據，羅兵咸永道未能按時完成必要的審計工作。

　　羅兵咸永道還提出了 4 項問題，不過，大唐集團控股表示，已向羅兵咸永道提供若干解釋及證明文件，以回應羅兵咸永道在審計過程中發現的問題，但了解到仍需要進一步澄清和內部核實以充分解決上述問題。

　　至此，導致大唐集團控股延發 2022 年年報，而觀點新媒體認為，此次延發業績的房企大多規模不大，要想 " 活下去 " 已非易事。

　　【曾尋求債務展期】

　　確實，大唐集團控股在此前就已遭遇困境，其為了達到千億規模的目標，不斷地進行擴張，縱觀并結合各大房企的經驗，不難想象大唐集團控股最終遭遇了資金困境。

　　2022 年 5 月，大唐集團控股表示，擬就旗下一筆美元債未償付本金額的至少 2.7 億美元或 90% 發起要約。

　　次月，大唐集團控股公告稱，將發行 2023 年到期，年利率為 12.5% 的美元債，發行總額約為 2.8395 億美元，此筆美元債正是此前大唐集團控股對于 2022 年到期債券的要約交換，而此筆新票據將于 2023 年 5 月 31 日到期，盡管大唐集團控股彼時要約交換成功，但也將大唐集團控股的資金壓力凸顯了出來。

　　實際上，早在 2021 年末，大唐集團控股就曾發生評級風波，其曾先后撤銷了標普、穆迪對其評級的下調。

　　彼時標普認為，大唐集團控股將面臨多重經營挑戰，包括銷售前景弱化以及利潤率下滑，特別是在南寧本土市場，標普認為，大唐集團上述 2022 年 6 月到期的 3 億美元境外債券，再融資的能力將面臨高度不確定性，若其利用內部資源償還債務，這可能令大唐集團的流動性承壓。

　　果然，對于此筆境外美元債，大唐集團控股進行了前述尋求展期。

　　【銷售減少，短債承壓】

　　而現實卻還在按照標普的話前進，2022 年大唐集團控股實現累計合約銷售金額約為 196 億元，而這一數據在 2021 年時為 505.8 億元，也就是說，2022 年大唐集團控股合約銷售額下滑了 61.25%，遠高于同行平均水平。

　　這意味著，大唐集團控股可用于償還債務的銷售回款也將隨之減少，與此同時，據大唐集團控股 2022 年半年報顯示，其去年上半年實現營業收入 23.39 億元，同比下滑 29.27%;實現毛利 5.171 億元，同比下滑 49.5%;實現歸母凈利潤 5103 萬元，同比下滑 79.12%;實現毛利率 22.11%，同比減少了 8.86 個百分點;實現凈利率 0.28%;同比減少了 6.28 個百分點，盈利能力得到惡化。

　　但同期，大唐集團控股僅經營活動所得現金凈額為凈流入的狀態，投資活動所用現金凈額及融資活動所得現金凈額均為凈流出的狀態。

　　從而導致同期大唐集團控股現金及現金等價物為 35.87 億元，同比減少 55.07%，其中還包含 7.39 億元的受限制資金，也就是說大唐集團控股可用現金及現金等價物為 28.48 億元，同比減少了 49.39%。

　　需要知道的是，同期大唐集團控股還有 47.54 億元的短期借款，前述可用現金及現金等價物并不能將此覆蓋，且存近 20 億元的資金缺口，而當前，大唐集團控股此前要約交換發行的票據也即將到期，債務壓力當前，大唐集團控股 " 活下去 " 何其艱難。

　　來源：氫財經