除了業績的下滑和內部管理層的變動，公司的流動性也不容樂觀?！　?/p>

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　　不久前，紅星美凱龍宣布了股權激勵的回購方案即將到期，因期限內未能完成變為特別分紅的公告。

　　公司對此表示，受多重因素的綜合影響。

　　實際上在這則公告發布前，紅星美凱龍才發布了 2022 年年報，并顯示為營利雙降。

　　期間為了降本增效，公司甚至大規模裁員。

　　與此同時，紅星美凱龍在負債壓力增長的情況下，流動性收緊，償債風險劇增。

　　為了緩解資金壓力，公司沒少賣資產 " 補血 "。到今年 1 月，紅星美凱龍向建發股份出售 29.95% 的股份，致使高層生變。

　　總體來說，紅星美凱龍目前的困難并不少，其能否一一順利渡過，我們還需觀察。

　　【股權激勵變特別分紅，高層生變】

　　4 月 18 日，紅星美凱龍家居集團股份有限公司發布關于 A 股回購方案即將到期暨擬向全體股東特別分紅的提示性公告。

　　公告顯示，公司將使用不低于人民幣 1.5 億元且不超過人民幣 3 億元(均包含本數)的自有或自籌資金回購公司 A 股股份，本次回購的股份將全部用于該公司員工持股計劃或股權激勵計劃。

　　根據 A 股回購方案，紅星美凱龍將本次回購股份價格上限由人民幣 11.04 元 / 股調整為人民幣 10.94 元 / 股。

　　同時，公司進一步表示，受多重因素的綜合影響，紅星美凱龍無法在 A 股回購期限內完成本次 A 股回購方案。為保障全體股東利益，公司擬向全體股東實施特別分紅。

　　具體方案待董事會審議通過后將予以披露并提交股東大會審議。

　　實際上，在此次股權激勵計劃發布之前，紅星美凱龍也在經歷著大變動。

　　就在今年初，建發股份發布公告表示：擬收購美凱龍 13.04 億股 A 股股份，占美凱龍總股本的 29.95%，收購對價不超過 63 億元。完成收購后，建發股份預計將成為美凱龍的控股股東。

　　之后的幾個月間，因為這則收購案的推進，紅星美凱龍的高層人事也經歷了一番變動。

　　據悉，除了 57 歲的美凱龍創始人車建興留任董事會，其親屬、得力老員工集體從董事會辭任，來自建發股份的多名高管增補進入董事會。

　　不過，之后在紅星美凱龍的 2022 年業績發布會上，對于控股權轉讓一事，秘書邱喆回應：建發股份與控股股東的控制權轉讓交易目前尚存不確定性。

　　股權變更出現不確定性，這讓紅星美凱龍的狀況變得撲朔迷離起來。

　　與此同時，紅星美凱龍的業績表現也非常值得關注。

　　【業績下滑，曾大規模裁員】

　　據年報顯示，報告期內，紅星美凱龍實現營業收入約 141.38 億元，同比減少 8.86%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約 7.49 億元，同比減少 63.43%;扣非凈利潤約 6.16 億元，同比減少 62.81%。

　　可以看出，公司已經是營利雙降的局面。

　　紅星美凱龍表示，業績下滑主要系公司推出免租政策以及總體經濟波動影響所致。

　　然而，這不是近幾年來公司首次業績下滑了。

　　數據顯示，2019-2022 年，紅星美凱龍實現營收分別為 164.69 億元、142.36 億元、155.13 億元、141.38 億元;同期歸屬于母凈利潤分別為 44.80 億元、17.31 億元、20.47 億元、7.49 億元。

　　可以看出，如今的紅星美凱龍營收規模不進反退，凈利潤更是兩次腰斬。

　　對于去年業績的不佳表現，車建新向全國的員工分析了幾點原因，" 三年疫情讓很多企業撐不住 "、" 地產的萎縮也進一步導致家居零售市場需求低迷 "、" 宏觀層面，不少企業的債務暴雷 "、" 融資成本高 "。

　　車建新認為，這四大原因的疊加，導致紅星美凱龍甚至連工資都發不出去。" 這要是在幾年前，紅星美凱龍工資都發不出去，我會跳樓。但是，在去年的艱難之下，紅星美凱龍還能支撐著，已經非常不容易 "

　　而如今大環境也確實艱難。

　　值得一提的是，為了降本增效，美凱龍在去年施行了的大幅裁員。

　　財報顯示，美凱龍截至 2022 年末，不含總部的員工數量 16389 人，較 2021 年 18980 人，減少了 2591 人。同時，2022 年紅星美凱龍員工總支出為 32.21 億元，較 2021 年的 37.48 億元，減少了 14.1%。

　　有趣的是，裁員本是最快降低成本的方式之一，但在裁員后，紅星美凱龍的高層們卻漲起了工資。

　　據《鈦媒體》報道，車建新、車建芳二人去年年薪同比分別增長 120.3%、135.01%。

　　先不說降本降了個寂寞，就說這態度與疫情剛起時，車建新寧愿自己降薪也要讓基層員工加薪的態度簡直天差地別，而態度轉變的原因也著實令人好奇。

　　【流動性收緊，曾賣資產 " 補血 "】

　　除了業績的下滑和內部管理層的變動，公司的流動性也不容樂觀。

　　據年報披露，紅星美凱龍 2022 年的負債總額為 714.8 億元，相較 2021 年同期的 776.6 億元有所下滑。其中，流動負債為 253.62 億元，非流動負債為 461.18 億元。

　　資產負債率較年初下降 1.9 個百分點，為 55.5%。

　　但是，其短債壓力卻并不輕松。

　　數據顯示，公司一年內要償還的銀行及其他借款為 71 億元，但同期的現金及現金等價物為 26.08 億元，不能覆蓋短債規模，且存在較大資金缺口。

　　這代表紅星美凱龍的流動性較為緊張，償債風險較高。

　　與此同時，公司的經營活動產生的現金流量凈額 38.79 億元，同比減少 27.91%。

　　而經營活動流入資金的減少無疑更加使得公司的流動性收緊。

　　在此情況下，紅星美凱龍不斷的變賣資產 " 補血 "。

　　在 2018 年房地產政策收緊后，紅星美凱龍的擴張也按下剎車鍵。

　　據悉，2021 年 6 月，紅星系將旗下 7 家物流子公司以 23.12 億元出售給遠洋資本;7 月，車建興把紅星企發 70% 的股權以 40 億元的價格出售給了遠洋集團;10 月，紅星美凱龍以近 7 億元的價格將子公司美凱龍物業的 80% 股權賣給了旭輝。

　　2022 年 9 月，美凱龍還曾公告稱準備抵押紅星美凱龍上?？偛看髽?。

　　2022 年 11 月，美凱龍公告表示，紅星美凱龍控股集團有限公司對旗下債券 "20 紅星 05" 展期，該債券當前余額 25 億元。

　　到今年 1 月，紅星美凱龍向建發股份出售 29.95% 的股份。

　　然而，不斷地變賣資產 " 補血 " 的動作明顯未能延緩公司流動性逐漸收緊的速度，為了尋找第二增長線，紅星美凱龍不是沒有進行過多元化戰略，但如今看來收效甚微。

　　所以，未來紅星美凱龍能否重現輝煌，還是繼續淪陷，都是個值得關注的問題。

　　來源：氫財經