2022 年銀城國際盈利能力已急劇惡化?！　?/p>

　　即使進入 2023 年，行業寒冬的余威依然威懾著不少房企。

　　據中指院數據顯示，2023 年 1-3 月，TOP100 房企銷售總額為 17589.5 億元，同比增長 8.3%，是 2022 年以來首次實現增長，其中 3 月單月銷售額環比上升 36.7%，同比上升 24.6%。

　　中指院表示，隨著經濟預期邊際好轉，各地寬松政策持續出臺及落地，消費者購房預期進一步上升，需求得到一定釋放，房企緊抓機遇加速推盤，3 月銷售額有較大提升。

　　然而，2023 年 3 月銀城國際卻實現銷售額 9.461 億元，同比下滑 28.54%;前三個月累計實現銷售額 23.53 億元，同比下滑 12.2%。

　　需要知道的是，前不久銀城國際還終止了對一票據的要約交換，并且還面臨著其他即將到期的票據及短期債務的壓力，銷售的頹勢無疑加劇了銀城國際的風險。

　　而銀城國際的風險卻遠不止此。

　　【盈利能力惡化】

　　數據顯示，2022 年銀城國際實現營業收入 86.95 億元，同比微降 0.6%;實現毛利 25.39 億元，同比增長 68.6%;實現凈利潤 -7.72 億元，同比減少 259.05%;實現歸母凈利潤 -9.999 億元，同比暴跌 806.38%;實現毛利率 29.21%，同比增長 11.99 個百分點。

　　對于毛利及毛利率的增長，銀城國際表示，主要由于自 2022 年交付的青山湖畔、頤和山莊及金陵玖園項目確認較高的毛利率所致。同時，同期銀城國際銷售成本同比減少 14.99% 至 61.55 億元，因此造成了銀城國際毛利率的增長。

　　盡管毛利率的增長在一眾房企中屬于優秀的一面，但這并不代表銀城國際此份成績單的最終成色，畢竟同期銀城國際凈利率同比下降 14.43 個百分點至 -8.88%。

　　需要知道的是，自 2015 年起至 2021 年，銀城國際凈利率分別為 9.5%、14.77%、8.35%、9.77%、3.96%、3.62% 及 5.55%，均為正數，顯而易見，2022 年銀城國際凈利率為近 8 年以來的最低點。

　　甚至銀城國際基本每股盈利也從 2021 年同期的 0.1 元降至 -0.69 元，結合前述凈利潤及歸母凈利潤的水平，可以說 2022 年為銀城國際至少近 8 年以來的盈利最低點，這意味著 2022 年銀城國際盈利能力已急劇惡化，這對于銀城國際來說無疑是較大的打擊。

　　【銷售疲乏】

　　畢竟銀城國際此前曾為了追求規模，不惜頻頻通過增加債務為擴張提供資金。

　　在 2019 年上市前后，銀城國際便開啟了大舉擴張的步伐，在 2018 年，銀城國際管理層還曾高調宣布，2018 年其銷售目標為 200 億元，并表示未來 4-5 年站穩 500 億元。

　　然而，2018 年銀城國際僅實現 95.5 億元的銷售額，不過，銀城國際并未停止前進的步伐，即使是在 2021 年上半年，銀城國際依然在持續大手筆拿地。

　　但依然未使得銀城國際銷量得以增長，2021 年銀城國際合約銷售額為 252.94 億元，同比增長 8.99%，而與之相反的卻是，銀城國際負債的增長。

　　2022 年 1 月，評級機構聯合國際確認了銀城國際 "B+" 的國際長期發行人評級，并將評級展望調整至負面，同時，還確認了由銀城國際發行的高級無抵押美元票據 "B+" 的發行債務評級。

　　緊接著 2022 年 2 月 25 日，銀城國際表示將對 2022 年到期的 11.8% 優先票據進行交換要約，標志著銀城國際正式確認遇到了資金危機。

　　導致銀城國際最終無力追求規模，2022 年銀城國際連同其合營企業及聯營公司合約銷售金額為 125.87 億元，同比減少約 50.2%，意味著銀城國際用于償還負債的回款也隨之減少。

　　【短債承壓】

　　而截至 2022 年末，銀城國際須于一年內償還或按要求償還的借款為 48.86 億元，同比增長 66.44%，但同期銀城國際現金及現金等價物約為 3.308 億元，這一數據在 2021 年同期是為 14.276 億元，顯然難以覆蓋前述債務。

　　并且，同期銀城國際還有一年內到期的 36.23 億元的貿易應付款項及應付票據，盡管此為經營性負債，但經營性負債也是負債，到期依然需要償還，倘若難以償還將會銀城國際造成不小的影響，可見銀城國際如今資金方面的壓力。

　　值得一提的是，就在不久前的 3 月 17 日，銀城國際還就 YCINTL 13 03/07/23 票據交換要約進行了更新，并表示終止交換要約。所有先前提交且未撤回的現有票據將退還給其各自的持有人?，F有票據于 2023 年 3 月 7 日到期，但截至 3 月 17 日，銀城國際依然未支付現有票據到期日到期應付的本金和利息。

　　而由于現有票據未付，銀城國際 2023 年 9 月到期的 12.5% 優先票據的持有人在滿足其票據鍥約所規定的條件下可能根據其票據契約之約定要求銀城國際提前還款，這意味著，銀城國際還面臨著一顆定時炸彈，而此時銀城國際銷售、公開渠道融資甚至股東收益卻均呈現惡化狀態，可見銀城國際當前境遇。

　　來源：氫財經